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江苏上市券商业绩冰火两重天 海外业务差距拉大

  3月28日晚间,江苏在A股的两家上市券商——华泰证券(601688.SH)和东吴证券(601555.SH)同时发布2017年年报,然而其业绩表现却迥异。

  根据年报,华泰证券2017年实现营业收入211.09亿元,归属于母公司股东的净利润92.77亿元,同比分别增长24.71%、47.94%;而东吴证券2017年全年实现营业收入约41.44亿元,同比下降10.78%;当期对应实现归母净利润约为7.88亿元,同比几近腰斩。


各版块PK


  年报显示,东吴证券将主营业务按行业分为“经纪与财富管理业务”、“投资银行业务”、“投资交易业务”、“资管与基金管理业务”和“信用交易业务”;而华泰证券将主营业务细分为“财富管理业务”、“机构服务业务”、“投资管理业务”、“国际业务”和“其他”五块。

  经过比对,东吴证券的“经纪与财富管理业务”加上“信用交易业务”与华泰证券的“财富管理业务”内容相当,是营收占比最大的板块。

  东吴证券“经纪与财富管理业务”在2017年实现营业收入13.31亿元,同比下滑19.09%,这块业务的毛利率为47.69%,同比减少7.95个百分点,“信用交易业务”实现营业收入5.88亿元,同比增长11.17%,但毛利率同比下滑6.34个百分点;华泰证券“财富管理业务”板块实现的营业收入为84.49亿元,同比下滑9.78%,该板块毛利率为58.27%,下滑幅度为2.18个百分点。

  东吴证券的“投资银行业务”和“投资交易业务”营收合计17.95亿元,其中“投资银行业务”营收下降13.31%,毛利率减少3.02个百分点,“投资交易业务”营收下滑2.37%,但毛利率减少40.35个百分点至-25.18%,亦即东吴证券“投资交易业务”收入与成本已经倒挂。

  而华泰证券的“机构服务业务”主要包括投资银行业务、研究与机构销售业务、投资交易业务和资产托管业务,其2016年该板块实现营业收入40.09亿元,同比微增0.88%,毛利率微增0.83个百分点至45.91%。

  在资管方面,东吴证券的“资管与基金管理业务”实现营收5.13亿元,同比增长16.22%,不过毛利率出现下滑8.52个百分点;华泰证券的相近板块“投资管理业务”实现营收33.28亿元,同比增长13.03%,毛利率微降0.05个百分点。


海外业务差距拉大


  除此之外,华泰证券的国际业务板块备受关注。

  年报显示,华泰证券的国际业务收入为17亿元,占总收入比例为8.05%,同比增长6.74个百分点。

  华泰证券相关负责人表示,国际业务大幅增长主要是因为公司于2016年收购的统包资产管理平台(TAMP)AssetMark,在去年实现史上最好成绩,华泰证券正在借助AssetMark的收购,助力公司投顾平台的优化和服务效率提升。

  东吴证券2016年7月曾经也想收购一家香港券商进军国际业务。当时东吴证券全资子公司东吴香港与天顺证券签署了《有关认购天顺证券(SKYWAY SECURITIES GROUP LIMITED)股份的备忘录》,打算通过认购天顺证券定向增发股份(或定向增发+收购部分老股)的方式控股天顺证券,收购金额预计不超过10亿港元。然而该事项在2016年10月份以失败告终,东吴证券当时表示将继续增资全资子公司东吴香港并协助后者获得香港证券牌照。

  然而截至2017年年报,东吴香港仍未获得香港证券牌照。

  东吴证券方面表示,公司通过东吴新加坡、东吴香港开展国际业务。东吴新加坡已获得新加坡金融管理局颁发资产管理业务牌照和投资顾问业务资格;东吴香港在报告期内完成增资,将尽快获得香港《证券及期货条例》规管下的证券牌照业务,推动海外业务发展,加快公司国际化发展进程,推进公司证券控股集团战略布局。

  华东一位券商人士告诉记者,东吴证券海外的布局在上市券商中比较晚,目前海外业务基础依然较薄弱。
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